证金独木难支再探救市底 五日失血4700亿机构低仓(3)

　　9月可保持适当乐观

　　本周A股继续震荡调整，虽然有国企改革板块的活跃，但是市场抛压沉重，特别是在短期积累了比较多获利盘之后，再次出现千股跌停的局面。

　　成交量不断萎缩说明市场进入存量博弈阶段。虽然市场有一定热点，不少个股短期赚钱效应不错，但是每天都有个股创出调整新低。强势股的上升是建立在弱势股市值缩水的基础上的，新的场外资金不愿进场，整个市场重心有所降低。同时，随着市场预期的降低，券商股估值必然快速下降，这个板块拖动市场估值下移。不过，在投资者基本形成一致预期的时候，我觉得不妨适当乐观一点，因为正是在普遍不看好的预期下，投资者的仓位都很低，杀跌动能不大；相反，逢低买入的动力持续存在，震荡式探底容易形成一个比较扎实的底部。

　　前期套利的资金逐步退出引发大盘蓝筹股阴跌，快速进入价值区域。最近有个明显迹象：大盘蓝筹股板块不断下跌，引发指数走低。该板块的下跌是一些套利资金折腾所导致的。前阶段有很多大型投机资金在这个没有深跌的板块找到了套利机会，低买高卖，套取差价。但是随着市场调整接近尾声，这些套利资金开始撤离该板块，造成了他们的持续阴跌，给整个大盘指数带来调整压力。不过，从另一个角度看，估值最具优势的板块正是这些蓝筹股，如果他们延续下跌，那么其投资价值不断增加，也就是说，蓝筹股的阴跌其实是接近底部的一个过程，而不是风险加剧的过程。

　　全面补跌结束之后有望迎来真正意义上的反弹。其实大盘蓝筹股最近的下跌属于一种补跌。从理论上说，整个市场下跌，没有一个板块可以幸免。大盘蓝筹前期跌幅偏小，最近把这个差距补掉也是正常之事。还有些股票股价最近在不断探出新低，他们的特点也是前期下跌不够充分，换手和跌幅都没有完成，很多获利盘没有彻底清理干净，造成后期不断卖出，与那些经历过起死回生的个股明显不同。这些个股的补跌是目前大盘最大的不确定性因素。但是当这些个股逐步调整到位完成补跌，市场将迎来真正的反弹，这个时间也许就在9月。

　　笔者看好国企改革、迪士尼双预期的上海本地股。该板块最近比较活跃，迪斯尼是个真实、长期的利好，会在未来几年不断发酵，长期刺激相关股票股价上涨。如果运气好，遇到国企改革的春风，股价就会非常活跃。因此建议大家多关注那些业绩优良、确定受益迪士尼的上海本地股，或者市值小、有转型预期的上海本地个股。（来源：中国证券报）

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