应对市场波动 关注基金选股能力

　　6月以来，A股市场快速深幅调整，大量个股腰斩，偏股型基金也录得了较大的平均回撤。进入10月份，清理配资已近尾声，融资余额下降到9千亿后开始反弹，市场也开始企稳上涨。上周各主要股票市场指数均录得不同程度的涨幅。上证指数、沪深300指数、深证成分指数、中小板指数和创业板指数依次上涨了0.62%、1.05%、2.00%、1.47%和3.65%。

　　在此背景下，偏股型公募基金的表现也可圈可点，截至上周五，主动投资的股票型基金和混合型基金的平均周涨幅分别为1.74%和1.32%。单只基金来看，股票型基金排名首位和末位的基金业绩相差约7个百分点，混合型基金排名首位和末位的基金业绩相差约14个百分点，业绩分化较为明显。

　　与股票市场的剧烈震荡相比，债券市场的走势相对平稳。截至上周五，中债总财富指数全周微幅上涨了0.27%。在此期间，纯债基金、一级债基和二级债基的平均收益依次为0.24%、0.26%和0.34%，三类基金均取得了正的平均回报。

　　大类资产配置建议

　　中国人民银行2015年10月23日决定，自24日起下调金融机构人民币贷款和存款基准利率，以进一步降低社会融资成本，金融机构一年期贷款基准利率下调0.25个百分点至4.35%；一年期存款基准利率下调0.25个百分点至1.5%；其他各档次贷款及存款基准利率、人民银行对金融机构贷款利率相应调整。

　　央行同时宣布，自24日起，下调金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点，以保持银行体系流动性合理充裕，引导货币信贷平稳适度增长。同时，为加大金融支持“三农”和小微企业的正向激励，对符合标准的金融机构额外降低存款准备金率0.5个百分点。

　　央行此次政策出台体现了稳增长、调结构、促改革的综合考量，有利于为我国宏观经济运行创造良好环境，而宽松的货币市场环境也将为股票市场提振信心。在大类资产配置方面，短期来看，由于进入10月份清理配资已近尾声，加上“双降”对股票市场有一定的提振作用，因此基金投资者可适当提高组合对股票市场的风险暴露水平，获取收益。长期来看，我们依然建议具有较高风险承受能力的投资者维持较高的权益类资产配置，前期已经在大跌当中降低仓位的投资者则可以通过定期定投的方式逐步增加对偏股型基金的配置比例。

买基金进可攻退可守