新华基金崔建波：掘金2016年A股结构性行情

　　近日，新华基金“新财富·新声音——掘金A股市场，稳进2016”投资策略会在北京举行，新华基金投资总监崔建波认为，2016年宏观经济弱而不破，预计A股市场全年将在理想与现实之间震荡，结构性行业仍可期待。整体来看，新经济仍是主要投资方向，建议重点关注文化体育、新商业模式、机器人(300024,买入)、和大数据云计算等产业的投资机会。与此相对，传统经济则无趋势性行情，仅有脉冲式机会。

　　崔建波认为，影响2016年A股市场向上的因素可能有二：一是改革的超预期，二是经济基本面的超预期；向下的风险因素有三：一是信用风险或者失业风险大规模爆发，经济再下台阶；二是汇率风险带来资金大幅流出；三是地缘政治导致风险偏好下降。此外，A股市场制度溢价始终存在，壳价值和新股发行价格的估值上限政策导致壳公司和次新股不断受到资金追逐。明年将会是各项市场化改革开放、市场逐渐回归常态的一年。随着IPO重启、注册制的实施，A股供给不足、标的稀缺的情况将逐渐解决。

　　而对于“资产荒”现象，崔建波认为，“资产荒”逻辑本身存在可疑之处。从历史的规律来看，美国的权益类股票市场投资收益年负荷跟经济增长几乎是相同，中国资本市场虽然发展历史较短，但过去10%左右的收益与30多年我国经济的增速是匹配的，随着GDP增速下降，权益类资产的收益必然会随之下降。不过，考虑到A股仍有充裕的流动性支撑，股市的收益率相对仍然具备吸引力，股票在居民大类资产配置中的比例也有提升的空间。

　　资料显示，崔建波现任新华基金投资总监、基金管理部总监，投资经验丰富，管理产品业绩出色，从业期间最佳基金回报为197.73%。银河证券基金研究中心数据显示，截至2015年12月25日，由崔建波管理的新华优选消费、新华趋势领航、 新华鑫益混合今年来收益分别为67.03%、82.78%、85.51%，稳居同类基金中前列。