招商基金马龙：良好管理策略强化保本基金品牌优势

　　经历了2015年股市的跌宕起伏，投资者的风险偏好明显下降，2016年以来，巨震的市场令避险情绪越发浓厚。也正因此，从2015年7月开始，保本基金便在市场中一枝独秀，到目前为止依旧热度不减。招商基金凭借一直以来对保本基金市场的重视和良好的管理策略，稳居保本基金市场第一梯队。

　　稳居保本基金第一梯队

　　保本基金市场持续火热，究其原因，招商基金基金经理马龙认为：“保本基金目前最大的卖点在于保本。震荡市下，用固定收益投资如债券和打新来保障本金、获取基础收益，用一小部分做风险投资博取一定的高收益，拉高整体资产的净值。最核心之处在于，如果投资者持有至保本期结束后发生亏损，由保险公司承担赔付责任，最大限度地保证了投资者资产安全。”

　　对于管理保本基金所采用的策略，马龙告诉记者：“目前保本基金大多采用CPPI策略，右图清晰阐述了招商基金具体如何实施该策略。”

　　正是看到了保本基金对于稳健型投资者的巨大吸引力，招商基金对保本基金市场一直保持着足够的重视。“自2011年成立第1只保本基金以来，招商基金在保本基金产品线上悄然发力，5年的时间里已经先后成立了招商安达、招商安盈、招商安润、招商安益、招商境远、招商安弘、招商安德、招商安元8只产品。尤其是2016年股市暴跌以来，招商基金紧抓市场避险需求，在保本领域的布局不断加速。”马龙告诉记者。数据显示，截至2016年2月25日，招商保本基金的管理规模达到210亿元，稳居保本基金阵营第一梯队。

　　马龙表示：“作为处于业内保本基金第一阵营的基金公司，招商基金在保本产品领域有着丰富的管理经验，并取得了出色的管理业绩，形成了突出的品牌优势。”数据显示，截至2015年12月31日，招商安达保本基金在第一个保本期复权单位净值增长率达到29.30%，同类排名1/11；招商安盈保本基金在第一个保本期复权单位净值增长率达到36.50%，同类排名9/16。“这充分显示出招商基金不俗的管理实力。”马龙说。

　　提前赎回需谨慎

　　保本基金虽然承诺保本，但要真正实现这一目标有一定的前提条件，投资者在购买时需要多加注意。马龙指出：“保本基金不是任何时候购买都保本。保本基金的保本承诺，有认购保本和申购保本之分。简单来说，投资者只有在保本基金募集时购买的份额，才能享受保本待遇，在之后打开申购的时间里购买的份额是不能享受保本的。对投资者来说，如果想保本，只能考虑申购正在募集期的保本基金。”另外，保本基金提前赎回也不保本。马龙指出：“在股市出现暴跌时，保本基金也会出现阶段性亏损。这时，即便出现亏损，最好也不要提前赎回，因为此时赎回无法保证本金安全。基金公司的承诺是，只对在募集期内认购并且持有保本周期到期的基金资产提供保本承诺。如果投资者中途因急需资金而赎回基金，投资本金是享受不到保本待遇的。”

　　需要指出的是，投资者提前赎回保本基金不但不能享受保本待遇，而且还需要支付较高的惩罚性费率。马龙告诉记者：“保本基金的份额变化都比较小，某种程度上类似封闭式基金。保本基金会把绝大部分的钱用来投资，因此，对于提前赎回的投资，保本基金的赎回费率比较高。”

　　马龙特别总结了投资者选购保本基金要遵循的基本原则：在认购期认购，中途不赎回，保本周期后保证保本。

　　如何调整股票、债券市场投资

　　对于未来股票市场，马龙建议：“在股票市场方面，随着目前人民币汇率波动率已出现阶段性收敛、企稳的态势，投资者信心企稳，未来市场有望逐步企稳。投资操作方面，在控制仓位的同时，重点关注现金流良好、有持续良好业绩表现的蓝筹股，同时关注转型、改革带来的成长股，关注的行业包括金融、地产、养老、医疗、文化传媒、体育、教育与新能源等。坚定不移地看好改革预期，根据A股市场情况配置蓝筹股和成长股在权益类仓位中的比重。”

　　在债券投资方面，马龙认为：“目前债券市场处在风险较低但收益有限的状态，支撑债市的因素包括宏观经济和供求关系。经济仍有下行压力，下滑压力向更多领域蔓延，货币政策仍在放松通道之中，政府稳增长诉求虽有上升，但尚未转化为大规模的实质行动。从供求关系来看，因为实体企业融资需求低迷，债券发行量一直相对偏少，需求大于供给的局面将持续一段时间，从而对债券市场形成支撑。对2016年一季度债券市场持谨慎乐观的态度，重点关注中短久期、中高等级的券种。”

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