沪指冲高回落2900点得而复失 券商股逆市走强

　　沪指今日冲高回落，早盘一度在券商股的带领下冲上2900点，最高摸至2919.30点，10点过后股指震荡回落，最终小幅收跌0.35%，收报2878.56点，2900点得而复失，两市合计成交5927亿元。

　　盘面上看，行业板块今日几乎全线收跌，而券商股却逆市走强，成为盘中为数不多的一抹亮色，长江证券一度冲上涨停。

　　消息面上，港媒称，中国证监会新闻发言人邓舸近日在中证监例行新闻发布会上，回应了媒体对于深港通筹备进展情况的关切。而综合近期关于深港通的诸多信息来看，深港通渐行渐近，已经进入公布的时间窗口，不排除7月1日公布的可能性。

　　随着英国退欧等海外宏观因素不断发酵，本周券商研报中分析师们对A股后市走势分歧加大。

　　申万宏源：喜忧参半

　　申万宏源研报认为，整体来讲，6月经济喜忧参半。边际来看，工业生产仍然平稳并有继续向好可能；通胀的回落与生产资料价格的改善显示物价将继续呈现良性循环。港口动力煤价格的提升也意味着煤炭供给侧改革的效应开始凸显，短期带来冲击但中长期利好。但房地产销售持续下滑，四季度地产投资面临较大下行压力。且5月资金来源同比回落，后续投资仍将承压。5月金融数据也表明，在信用风险和监管加强的冲击下，社融显著走低。因此，政策宽松仍需加码以维稳经济。

　　光大证券：A股合理估值区间为2500-3300点

　　光大证券研报认为，在小股票估值“以时间换空间”的大概率情景假设下，沪深300的合理估值区间，大致对应上证综指2500-3300的区间，短期上证在区间均值2900附近运行。基本面上看，企业盈利显著拐点和无风险收益率的逆周期变化，是区间破局的两大重要因素。

　　中金：下半年建议做多恒生国企指数，A股估值尚未见底

　　下半年中国经济增长或再度放缓，A股估值尚未见底，估值更低的港股将继续跑赢A股。全年A股预计将收于双位数“负收益”，大盘股相对好于小盘股。代表蓝筹的沪深300指数前向12个月市盈率估值约在10.5倍，在历史中等略低的水平；中小盘估值仍处于历史中高端水平，仍有价值回归空间。下半年交易策略：做多恒生国企指数与做空沪深300的配对策略。

　　安信证券：A股现在类似98年

　　安信证券徐彪报告认为，目前的A股像1998年：短期来说，随着更多人开始逐渐认识到并且相信“供给侧+创新”的政策主线，风险偏好会在未来几个月得到显著的修复和提升，市场也将迎来修复式的反弹，类似于1998年下半年市场在震荡调整过程中的反弹。

　　兴业证券：7、8月可能迎来年内一次“吃饭”行情

　　兴业证券认为，待6月风险释放，7、8月份可能迎来年内一次“吃饭”行情，主要基于悲观预期逐步修复带来A股风险偏好的提升。同时，从大类资产配置角度来看，A股相对吸引力明显提升，增量资金入场再次成为可能。行业配置从“质”和“势”两个角度把握结构性结婚，“质”指业绩增长扎实、估值合理的“高性价比”板块，“势”包括行业趋势好转的“景气向上”板块和代表着未来趋势的“核心资产”板块。

　　中信证券：控制风险，静观其变

　　中信证券研报认为，英国退欧公投(Brexit)不确定性较高。英国正式退欧公投的时间依然在6月23日，虽然之前海外主要金融市场和政策制定对这一事件已有反应，且从目前情况看，英国保留在欧盟概率依然超过脱欧，但一旦黑天鹅事件发生，料将推高全球对“安全天堂”资产的追捧，其中包括美金、日元和黄金等资产。美元升值，相对利空人民币，加大资本外流压力。更重要的是，这是国内外市场第一次面对这类风险，英国退欧实际的冲击难以预计。因此，即使我们判断英国通过公投退欧的可能性低于留欧，短期控制风险依然是最优选择。

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