板块轮动加剧 注重风险防御

　　相比上半年“漂亮50”一枝独秀，下半年以来板块轮动加快，蓝筹、周期、成长、次新等板块轮番表现，一定程度上点燃市场热情。然而，热点板块频繁变动，蕴含一定的投资风险，在目前市场环境下，需将风险控制放在首位。

　　从权益市场表现来看，中国联通带动的混改主题大热之后快速熄火，强周期股分化明显，市场成交量也大幅萎缩。平安证券指出，在存量博弈逻辑下，由于板块轮动加速、投资热点分散，导致赚钱效应不明显，应从避险角度出发，首选绩优龙头股。

　　细化到各个板块，创业板近期出现一波反弹，但由于整体基本面未迎来拐点，估值出清仍然不足，对其反弹应当保持观望而不是追高；对于消费白马，由于上半年股价表现和估值抬升已经大部分反映了市场的全年乐观预期，只能寻找小部分可能超预期的点。

　　对于后续市场走势，长信基金表示，三季度经济韧性偏强，企业盈利趋势将平稳甚至微幅走高。另一方面，党的十九大召开在即，政策面更加以“稳”为主，在此背景下，利率流动性明显收紧的概率较小。对三季度市场持中性偏乐观的态度，指数大概率处于3100-3300的窄幅波动，如果市场突破3300，我们认为驱动因素是经济超预期带动企业盈利的又一波反弹趋势。