继马年开门红之后，A股在本周一第二个交易日放量大涨，沪指涨幅2.03%，深成指涨幅2 .57%，两市全天成交金额2870亿元，创下2013年12月2日以来的新高。今日，大盘再次收阳，沪指站上2100点，A股马年开局呈现三连阳。

　　在全球震荡背景下，A股马年出现开门红行情，与宏观经济增速超预期下滑引发的货币政策预期变化不无关系。央行上周六公布了2013年第四季度中国货币政策执行报告，为马年的货币政策奠定基调。报告指出，下一阶段要综合运用多种货币政策工具组合，保持适度流动性，实现货币信贷和社会融资规模的合理增长。

　　报告显示，贷款利率出现明显分化，一是企业一般贷款利率稳定，且下浮、大幅上浮比例均扩大，意味着优质信贷需求回落、低质信贷风险增加；二是居民房贷利率继升，而居民房贷余额增速出现一年半以来的首次下滑，预示房市风险升温。在报告中，央行再次强调“前瞻性”，并强调SLF、再贷款等流动性管理工具的常规化，在经济存在下行风险以及通胀可控的背景下，或预示政策取向已由从紧转中性，以防范系统性金融风险。报告中多处用词微调，稳健货币从“坚持”到“保持”，连续性和稳定性对调，社融规模从“适度”回归“合理”增长等措辞，也使得货币政策微调之意渐显。

　　信达澳银基金认为，央行露出政策可能微调的信号有望提振市场信心，再加上两会改革预期以及节后现金回流银行、新股发行节奏放缓等因素，或推动股票市场维持阶段性的上涨行情。但鉴于实体经济的疲弱态势短期难以逆转，在行业配置上，继续建议精选景气高确定性行业进行战略布局，如医药生物、TMT、食品饮料、电力设备、铁路运输等。主题方面，继续建议关注国防军工、国企改革、年报业绩超预期和高送转等主题。