微软加入云计算厮杀 存储价格猛降 基金疯抢三股(2)

　　网宿科技:移动加速产品顺利落地、纵深拓展再下一城

　　网宿科技 300017

　　研究机构：招商证券 分析师：张良勇 撰写日期：2014-03-27

　　优化“最后一公里”是提高移动网络数据传输效率的关键所在。无论是整个互联网或者网宿分发平台上飞速提升的移动流量占比数据无一不指向一个重要事实:移动互联网时代已经来临。在移动互联网环境中,终端网络接入条件较固网环境下存在巨大差距,基站到终端成为影响网络访问体验的关键短板。据统计,在影响移动应用网络传输过程的众多因素中,移动网络环节造成的延时高达70%。MAA的重要意义在于与传统CDN配合可打通网络中间及最后一公里,全面提升固网及移动网络传输效率。

　　MAA核心在于无线传输优化技术。MAA采用终端优化,即将特定的SDK嵌入到应用中,使SDK和边缘节点形成优化通道,采用高效链路、协议优化、内容优化适配、带宽感知及优化等技术手段尽可能提升可用带宽使用率,使平均访问速度变快。目前国内外各家厂商技术路径不尽相同,而相较于竞争对手蓝汛,公司的方案更易于快速且规模化推广。

　　移动互联网为公司带来两块增量收入:1)直接收入来自使用MAA的APP或网站,从去年产品初步成型至今已有几十家客户试用,我们判断该产品商用初期就可实现快速铺开;2)移动流量爆发带动CATM结算收入增加,尤其是随着4G在全国逐渐普及,我们判断今年来自中移动的收入仍有望翻倍。

　　维持“强烈推荐-A”投资评级。移动互联网、云计算、三网融合(双向改造、互联网行业视频化、OTT等)将持续地为CDN行业注入新的动力亦使行业需求细分程度进一步提高,从国际CDN龙头Akamai的发展路径来看,其产品线扩充也体现出这一特征。公司后续将加大垂直化拓展力度,在各个细分领域占据龙头地位。我们预计2014~2016年公司EPS为2.87、4.92、7.79元,目标价为157.90元,维持 “强烈推荐-A”投资评级。

　　风险提示:新产品拓展不及预期。

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