一季度基金“换股忙”

　　81家基金公司旗下基金一季报日前悉数披露完毕。受股市整体下跌影响，基金一季度亏损658亿元，股票和混合基金成为亏损主要来源。

　　虽然股市在一季度走弱，但主动偏股基金仓位基本保持稳定，开放式股票基金一季末平均仓位仍高达84.74%，比去年底小幅下降1.07个百分点。基金更多精力放在调仓换股上，其中东华软件 、益佰制药和贵州茅台位列基金增持榜前三位，重仓这些个股的基金数量大幅增加；格力电器 、中国平安和歌尔声学则位列基金减持榜前三名。按照重仓市值计算，伊利股份继续稳居基金头号重仓股宝座，一季末重仓该股的基金数多达195只，双汇发展和云南白药紧随其后，只是重仓的基金数分别只有56只和55只。

　　根据一季报披露的前十大重仓股数据，数米基金研究中心统计了各只股票一季度末的机构持股情况，并按照机构持股占流通股比例排序，挑选出了所谓的“抱团取暖股”，并将今年一季度数据与去年四季度数据作对比。(点击查看：基金持仓)

　　根据前十大重仓股的数据，卫宁软件 、和佳股份与恒生电子等仍受到基金们的追捧。虽然卫宁软件近期的回调幅度较大，但机构持股比例却逆势上升，体现了机构对医疗信息化这一概念的追捧。与之相对应的是，飞利信 、宋城股份、尔康制药被机构大幅增持，这三只股票今年以来的涨幅分别为72.25%、30.81%和53.37%，体现了机构的择股优势。

　　从机构持股占流通股比例的增幅来看，机构总持股比例超过20%且持股比例增幅超过50%的股票今年以来的涨幅不错，平均收益率为36.37%，显著超越大盘指数同期表现。

　　从行业配置变化看，软件、医药和电气设备股成基金增持三大板块，而电子、金融、汽车被基金重点减持。对于两市第一大权重板块的金融股，基金整体只配置了2.84%，创出历史新低。

　　而从“抱团取暖股”的申万一级行业分布来看，也体现出同样的行业特征。在机构持仓超过20%的33只股票中，有9只属于信息服务行业、7只属于医药生物行业，接近总数的一半。因此部分基金仍将希望寄托在TMT和医药板块中，但分化行情将进一步增加择股的难度。

　　展望后市，不少基金表现出谨慎态度。嘉实基金总经理助理、嘉实增长基金经理邵健认为，在较弱的经济环境、较高的资金价格以及新股发行重启的背景下，A股市场难有系统性机会，全年以弱震荡为主。在此过程中，不排除由于信用风险暴露或者经济快速下滑等原因导致市场阶段性快速调整。鉴于此，邵健表示，将适当控制股票仓位，强化个股的甄选，重点投资于在中国经济转型过程中受益的、成长空间较大、同时具备估值优势的企业。

　　华夏基金投资总监、华夏盛世基金经理阳琨认为，二季度市场的风险和收益并存。创新和改革仍将是未来投资的焦点，将继续沿着“创新改变中国”和“改革释放红利”两条投资主线寻找投资机会。以创业板为代表的中小市值股票过去一年涨幅较大，可能出现阶段性调整，成长股在未来也可能会走向分化。

　　数米基金研究中心也表示，维持对后市分化行情的判断，一些热点概念、行业或板块更易受到机构投资者的追捧，但选股的难度会进一步加大。因此，投资者应更关注那些择股能力经受过历史考验、规模不大且调仓相对理性的基金品种。