基金机构调研没头绪 传统新兴都关注

　　沪指在2000点附近低位徘徊之时，从部分机构投资者的关注动向来看，依然方向不集中，热点较为分散。各机构从传统到新兴产业都有所关注。从受访机构投资者来看，多认为目前市场依然处于底部煎熬阶段，当下正是埋头调研时机。

　　一位深圳私募投资总监表示，当前经过筛选，未发现明显的投资方向，当前点位虽然较低，但多数行业风险收益比并不具备吸引力。

　　从5月份最近一周的机构调研情况看，各机构调研关注度较高的行业集中在汽车、消费、电子、可穿戴、农业、新能源等领域。其中新能源领域的比亚迪本周连续4天获机构调研。而长安汽车、兴森科技、雏鹰农牧、九安医疗也都在近期获机构密集调研。“我们准备参加券商组织的为期一周的有色金属调研活动，同时准备去参加大券商的中期策略会，看看大家有什么方向。”前述私募投资总监表示。(点击查看：优选基金)

　　“目前来看，点位虽然在2000点，但问题是目前的现状是蓝筹股估值无法抬升，而新兴产业股估值过高。大部分新兴产业股已经经历一轮上涨，当期处于估值回落阶段。”一位深圳券商资管投资人士表示，目前管理的专户产品仓位控制在一成左右，主要关注部分环保行业个股，但也处在寻找方向阶段。

　　某机构分析的上市公司一季报显示，上市公司业绩增长的动力不足。从净利润增速的财务指标分解可以看出，支撑净利润持续增长的动力明显不足。周期行业净利润持续回落，新兴行业不强。同时，从一季报和年报的分析来看，部分新兴产业或者去年涨幅较高的行业也缺乏基本面的增长动力，行业景气呈现周期疲软，新兴不强的状态。在这样的背景下，建议关注业绩稳定成长的行业作为应对经济疲软的行业配置策略。

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　　基金经理重选股轻大势 机会指向个股和主题

　　A股今年以来的持续震荡走弱让基金经理不得不降低收益预期，而市场本身结构性越来越显著的特点也使得机会只存在于为数不多的个股上，而在大势判断上，基金经理认为传统的市场判断已经失去意义。

　　由于在过去一年间，A股结构性牛市所涵盖的环保、科技、互联网、影视等几乎都已出现了较大程度的估值提升和市值增长。在业绩没有进一步表现的情况下，进入2014年的A股市场，结构性牛市很难在之前的基础上继续迈向更高台阶，基金经理不得不开始降低年内的预期收益。南方基金的一位主管人士本周在接受上海证券报记者采访时表示，应该降低收益目标，今年如果有20%到30%的收益就很好了。

　　今年市场中，被市场和机构投资者看好的互联网、游戏、影视等一些行业并未再现整个行业集体走强的现象，而越来越多指向了个股。

　　目前的情况是，基金经理的投资面临更多的不确定性和更大的挑战，因为基金经理必须进行个股挖掘才有赚钱的可能。与此同时，基金经理也不愿意在投资上判断大势，实际上2013年行情已经很好地说明了对于大势的判断与具体的操作关联度不大，虽然2013年市场表现萎靡，但有不少基金经理从创业板()中获取了丰厚的收益，而当2014年的机会越来越指向个股和主题后，大势对投资的指导意义同样是象征性的。

　　在具体操作手法上，基金经理愿意用长期思维和逻辑去解释当前的某些投资，不判断大市走向的前提下，“无论A股市场指数怎么个走法，长期来看，科技股在A股的市值占比会逐步抬升，国内偏向科技、互联网、文化的一些白马公司会迎来更好的发展。”深圳一位合资基金公司研究主管这样表示。

　　但即便短期市场的走势疲弱，从较长的时期看，上述基金公司人士也认为在经济结构转型期，符合结构调整方向的行业中的优质个股是布局的长期重点。前期，一些股价经过调整、估值合理、增速较快的优质成长股是未来布局的标的。同时，一些盈利增长稳定、所处行业景气向好、估值低的大盘蓝筹股也存在一定的投资机会。(上海证券报)