苏州世嘉科技IPO：规模迅速扩大带来管理风险 应收账款回收存风险

苏州市世嘉科技股份有限公司

　　中国证监会公布了最新IPO预披露名单,苏州市世嘉科技股份有限公司拟深交所上市,本次发行不超过2,000 万股,发行后总股本不超过8,000万股,主承销商为华林证券股份有限责任公司。

　　苏州市世嘉科技股份有限公司成立于1990年，总部位于苏州市国家高新技术产业区，在苏州及广东中山都建立了生产基地，在杭州、株洲设立了办事机构。世嘉科技是一家集研发与生产于一体的综合性企业，主要从事定制化精密箱体系统的研发、设计、生产、销售以及服务，是专业的精密箱体系统制造与服务供应商。历经多年发展，公司已经形成包括技术研发、定制化设计、精密数控加工、表面处理、检验检测、组装配送和技术服务支持在内的精密箱体系统全流程业务体系，产品广泛应用于电梯制造以及新能源及节能设备、半导体设备、医疗设备、通信设备等专用设备制造领域。

　　投资者在评价公司本次发行的股票时，除本招股说明书提供的其他资料外，应特别认真地考虑以下各项风险因素。以下各项风险因素根据重要性原则或可能影响投资决策的程度大小排序。

　　一、管理风险

　　1、实际控制人控制风险

　　截至本招股说明书签署日，王娟、韩惠明、韩裕玉合计持有公司4,564.50万股，占发行前总股本的76.08%，为公司实际控制人。本次发行，公司实际控制人韩裕玉、王娟及韩惠明将公开发售不超过800万股股份。本次发行后，韩裕玉、王娟及韩惠明合计持有的公司股份将不少于3,764.50万股，占公司本次发行后总股本的比例将不低于52.2847%，仍为公司实际控制人。公司存在上述实际控制人通过行使投票表决权、管理权、其他直接或间接方式，对公司的发展战略、经营决策、人事安排和利润分配等方面进行控制或干预，损害公司及中小股东利益的风险。

　　2、公司规模迅速扩大引致的管理风险

　　报告期内，公司经营业绩逐年提升，营业收入分别为19,090.03万元、31,924.62万元和40,951.91万元，净利润分别为2,197.38万元、4,001.05万元和5,173.40万元，历年来各项业绩指标均保持了同比趋升的良好势头。

　　随着募集资金投资项目的实施，公司的业务以及资产将进一步扩大，技术人员、生产人员将相应增加，公司将面临资源整合、技术开发、市场开拓等各方面的挑战。如果管理层不能随着公司业务规模的扩张而持续提高管理效率，组织模式和管理制度不能随着公司规模的扩张而及时调整、完善，将会制约公司长远的发展。

　　二、募集资金投资项目风险

　　公司募集资金拟投向“年产电梯轿厢整体集成系统15000套等项目”和“技术研发检测中心建设项目”，其中，“年产电梯轿厢整体集成系统15000套等项目”的实施将有效缓解目前公司产能不足的问题，公司产能将在现在基础上大幅提高；“技术研发检测中心建设项目”的实施将显著提升公司的自主研发能力和科技成果转化能力，满足市场对精密箱体系统产品和技术进步的需求，有效提升公司的核心竞争力。

　　虽然公司已对本次募集资金投资项目的可行性进行了详细分析，并聘请了专业的中介机构进行充分论证，出具了可行性研究报告，但在项目实施过程中仍然可能受到设备采购价格变化、市场变化、工程进度放缓等因素影响。

　　本次募集资金投资项目中固定资产投资规模较大，完成募集资金投资项目共需要新增固定资产投资15,638.40万元，相应计提折旧也将大幅增长。由于募集资金投资项目从建成到达产、达效需要一定的过程，因此新增折旧额可能在募集资金投资项目投产后的一段时期内对公司经营业绩产生不利影响。

　　三、财务风险

　　1、应收账款回收的风险

　　报告期内，伴随着公司经营规模的快速增长，公司应收账款逐年增加。报告期内各期末，公司应收账款账面价值分别为3,736.77万元、4,053.70万元和4,671.76万元。虽然公司主要客户均为国内外知名企业，信誉度高，但若主要客户的信用状况发生不利变化，则可能导致应收账款不能按期收回或无法收回，从而对公司的生产经营和业绩产生不利影响。

　　2、税收政策变化的风险

　　公司于2013年9月通过高新技术企业复审并取得《高新技术企业证书》，有效期三年，公司自2013年度起连续三年享受国家关于高新技术企业的税收优惠政策。如果未来国家变更或取消高新技术企业税收优惠政策或公司不再符合享受税收优惠的条件，将对公司的经营业绩产生一定的影响。