热点关注：季末效应显现短期关注货币基金收益

www.yingfu001.com 2014-09-17 04:21　赢富财经我要评论

　　受季末、节假日前的资金波动影响，货币资金利率开始不断走高，投资者或又迎来借道货币基金参与市场资金高利率收益的好时机。

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　　今年以来，由于资金面整体呈宽松格局，货币市场利率不断下行；同时央行表示“不允许存在提前支取存款或提前终止服务而仍按原约定期限利率计息或收费标准收费等不合理的合同条款”，政策红利消失，像去年一样依靠高比例配置银行协议存款获取高收益的情况一去不复返，导致今年以来货币基金整体收益中枢不断下降，因而对投资者来说货币基金更适合作为基金现金管理工具而非投资工具。

　　但是另一方面，由于货币基金主要投资于货币市场工具，包括包括现金、存款、剩余期限在397天以内(含397天)的债券、中期票据、期限在一年以内(含一年)的债券回购、期限在一年以内(含一年)的央票、短期融资券等等，所以其收益同货币市场利率息息相关，随着货币市场利率提升而“水涨船高”，尤其月末、季末、年末以及长假前夕等时间节点的流动性紧张均有利于货币基金和理财基金提高收益。虽然今年以来货币基金整体收益下降，但季末效应特征依旧明显，例如3月底4月初、6月底7月初，进入9月以来，多只货币基金7日年化收益率已显示逐步攀升。

　　中长期来看，货币基金收益率也存在明显的季末效应，尤其是每年的4季度。由于在年末时资金面相对紧张，货币基金的收益率往往会提高，统计中证货币基金指数从2006至2013年的月度收益情况，可以发现10月开始至年底的平均收益会明显高于其他月份，也说明了年末时投资货币基金的收益会较高。

　　表格 1: 中证货币基金指数平均月度收益(2009~2013)

截止日期	2009	2010	2011	2012	2013	平均
1月	0.10%	0.10%	0.25%	0.40%	0.31%	0.23%
2月	0.14%	0.10%	0.27%	0.39%	0.27%	0.23%
3月	0.14%	0.15%	0.26%	0.37%	0.29%	0.24%
4月	0.09%	0.13%	0.23%	0.32%	0.25%	0.21%
5月	0.10%	0.14%	0.27%	0.38%	0.32%	0.24%
6月	0.14%	0.13%	0.28%	0.34%	0.27%	0.23%
7月	0.13%	0.16%	0.30%	0.30%	0.36%	0.25%
8月	0.10%	0.17%	0.31%	0.26%	0.32%	0.23%
9月	0.12%	0.17%	0.27%	0.25%	0.34%	0.23%
10月	0.10%	0.18%	0.33%	0.31%	0.37%	0.26%
11月	0.12%	0.17%	0.36%	0.28%	0.35%	0.25%
12月	0.13%	0.20%	0.35%	0.32%	0.44%	0.29%

　　数据来源：Choice数据，天天基金研究中心

　　综上所述，9月份面临即将到来的银行季末揽存以及随后的国庆节双重考验，节点资金紧张有利于货币基金配置收益较高品种，从而推升其收益。因此若投资者手中有闲置资金，短期可积极关注货币基金收益。

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(责任编辑：DF058)

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