大成基金：非银同业存款不交存准 整体利好银行股

　　12月24日，央行与24家大型金融机构会议上称“非银行金融机构同业存款与借款纳入存贷比，但存款准备金初步定为零，上述机构不包括财务公司”。大成基金认为，此举整体将利好银行股表现。

　　大成基金称，非银金融机构同业存款不交存款准备金有利于缓解短期流动性压力。同业资金货币派生能力与存贷款不同，如果一刀切要求同业资金按照存款标准缴纳相同的准备金，显得略缺公允。按照目前央行的政策取向和银行间市场的资金情况，如果同业存款需要缴纳准备金，将会进一步加大市场对于降准的迫切程度，以对冲其影响。因此，此会议决定虽然对银行股来说，算是“央妈”突然恩赐的圣诞礼物，但也算符合大多数人的预期。

　　大成基金债券研究员认为，央行此举影响主要有两个方面：一是相当于隐形降准，有利于维持银行间市场流动性的充沛，短期内对冲降准的概率可能会下降；另一方面，这一举措实际上增强了银行的放贷能力，而后者对债券市场说不上是好事，债市面临一定的供给压力。然而，目前银行的放贷意愿还不确定，因此对债券收益率的影响仍需观察。