震荡时期谨慎操作 基金仓位继续小幅下降_证券之星

　　摘要：股市自1月以来步入震荡，基金经理仓位操作上趋于谨慎，本周继续小幅减仓。风格方面，成长风格基金操作继续分化，蓝筹风格基金持续减仓。公司方面，除工银瑞信、光大微幅加仓外，均保持高度一致减仓。大型基金公司中，大成、嘉实、华夏等减仓明显，但减仓幅度较大的仍为中小基金公司，其中中邮、浙商、万家等减仓幅度最大，代表性产品如万家和谐、中邮主题等。

　　周度基础市场洞察：降准难敌利空压制，创业板一枝独秀

　　本周市场可谓跌宕起伏，受年报业绩提振，创业板一枝独秀；蓝筹股承压明显，尤其是沪深300、上证50等指数跌逾3%。行业方面，计算机、教育传媒等涨幅居前，保险、煤炭石油、机械等行业跌逾5%。市场影响方面，利好有：央行再出重磅宽松政策，降准0.5个百分点，本周公开市场净投放900亿元；中央一号文件聚焦现代农业；国企改革、核电等热点持续。但这仍难敌利空压制，民生银行(行情,问诊)“黑天鹅”和保监会、证监会两融检查对市场情绪打压较大，下周新股申购、经济低迷又形成进一步拖累。

　　周度基金仓位动向：仓位继续小幅下降，操作趋于谨慎

　　股市自1月以来步入震荡，基金经理仓位操作上趋于谨慎，本周继续小幅减仓。从具体基金来看，加仓幅度较大的多为成长风格基金，部分业绩提升明显，如：上投新兴动力、国联安行业等，同时不少增强型债基加仓明显；减仓较大的基金风格上有所分化，在风格分化市场下收益效果不同。

　　1、 偏股方向基金仓位动向：持续小幅减仓。2月5日仓位测算数据显示，偏股方向基金本周仓位整体小幅下降。可比主动股票基金加权平均仓位为88.29%，相比前周下降0.30%；偏股混合型基金加权平均仓位为83.09%，相比前周下降0.57%；配置混合型基金加权平均仓位71.90%，相比前周下降0.58%。测算期间沪深300指数跌3.30%，仓位有较为明显被动变化。扣除被动仓位变化后，偏股方向基金变动轻微。

　　2、偏债方向基金仓位动向：保本型下降较大。其中，保本基金加权平均仓位相比前周下降1.21%；债券型基金仓位相比前周下降0.22%；偏债混合型基金仓位下降0.67%。

　　3、不同规模基金仓位动向：各规模基金仓位均下降。三类偏股方向主动型基金中，大型基金加权平均仓相比前周下降0.99%，中型基金仓位相比前周下降0.35%。小型基金相比前周下降0.33%。

　　4、 基金增减仓数量变化：增仓基金数量增加。扣除被动仓位变化后，有2只主动增仓幅度超过2%；3只基金主动减仓幅度超过2%，无基金明显增减仓。

　　5、 基金仓位水平分布：重仓基金占比继续减小。重仓基金（仓位>85%）占比减少1.01%，仓位较重的基金（仓位75%~85%）占比增加0.34%，仓位中等的基金（仓位60%~75%）占比增加0.34%，仓位较轻或轻仓基金占比增加0.34%。

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　　一周基金仓位异动及点评

　　一周基金仓位异动及点评：

　　基金经理本周仓位上继续小幅减持。风格方面，成长风格基金操作继续分化，蓝筹风格基金持续减仓。公司方面，除工银瑞信、光大保德信微幅加仓外，均保持高度一致减仓。大型基金公司中，大成、嘉实、华夏等减仓明显，减仓幅度较大的仍为中小基金公司，其中中邮、浙商、万家等减仓幅度最大，代表性产品如万家和谐、中邮主题等。

　　观察基金近期仓位可以看出，自1月股市步入震荡以来，基金经理仓位操作逐步趋于谨慎，连续小幅减仓，从基金具体持仓情况来看，更看重成长和蓝筹的均衡配置。

　　进入2015年后，市场高位震荡且波幅加大，但决定市场中期趋势的核心未变。近期监管层的股市去杠杆措施扰动市场，但并不会逆转市场趋势。基金投资建议保持稳健操作，并着眼于中长期投资机遇的把握，关注蓝筹风格产品，主动型基金如新华分红、诺安配置等；中小盘风格基金短期虽出现反弹，但中期风险仍较大，不建议大幅参与，尤其基金经理投资管理能力平庸的产品。