2015年1季度公募基金行业回顾：风格轮换 成长回归

　　2015年宏观经济开年遇冷，政策环境整体宽松，股票市场牛途依旧，增量资金入市情绪高涨，从风格上来看，中小盘成长股接棒蓝筹，领跑市场，其间节能环保、互联网+等相关主题表现活跃。一季度A股市场赚钱效应明显，开放式偏股型基金净值平均上涨26.81%，其中股票型基金平均上涨27.96%，混合型基金季度内平均收益为25.53%，小盘成长风格产品业绩领先，环保、电子信息、医药主题产品拥有上佳表现。一季度债市上行后展开震荡，债券型产品净值普遍上涨，拥有部分权益类属性的可转债基及二级债基表现突出。海外市场方面，各主要市场股指普遍出现上扬，而大宗商品市场依然表现不振，QDII基金整体张多跌少，资源能源类产品净值垫底。

　　2015年一季度，新基金发行节保持较快节奏，季度内新设基金产品128只，总募集规模高达2361.58亿元，其中权益类产品占据绝对优势，股票型产品有46只设立，共募得970.18亿元；混合型产品51只设立，共募得1127.42亿元；再次印证了在A股市场持续升温的背景下，场外资金股市意愿增强。

　　行业动态方面，首批QDIE试点机构获批资质，试点总额度为10亿美元，与QDII相比，QDIE的优势在于投资范围更为宽泛，在常规投资标的之外，还可投资境外非上市公司股权、债权、对冲基金以及不动产、实物资产等，成为跨境投资的又一渠道。1月中下旬起，两市交易所新增跨境交易型开放式指数基金和跨境上市开放式基金T+0回转交易，对应产品交易活跃度及流动性有望得到提高。此外，有报道称指数基金关联投资限制有望放宽，如若想过措施落地，将改善指数基金投资运作环境，从而使得跟踪效率普遍提升。另外，备受瞩目的沪港通配套制度出台，中国证监会于三月底发布《公开募集证券投资基金参与沪港通交易指引》，明确基金管理人可以募集新基金投资香港股票，无需具备QDII资格。