8万亿资金面临冻结 警惕沪指高位震荡

　　昨日，低价蓝筹股集体爆发导演了三大股指同时飙升，深圳成指与创业板指数双双收复失地，沪指顺利回到4800点上方。盘面上，煤炭、有色、公共事业等低价股集中的板块涨幅居前，次新股全线暴跌，权重、中小板块再次出现切换迹象。值得注意的是，在汇金减持银行股引发市场剧烈震荡后，昨日交通银行在涨停板之上，极大的提振了市场信心。

　　消息面上，5月份中国制造业采购经理指数为50.2%，比上月微升0.1个百分点。汇丰中国制造业采购经理人指数(PMI)终值为 49.2，但连续第三个月在枯荣线下方。我们认为，在前期央行连续连续降息降准后，5月份官方PMI数据回升幅度略小，经济状况仍然偏弱，下行压力并未得到有效缓解，下半年仍有一定的降息空间，对于本轮行情来说形成潜在利好。

　　今日起23只新股上市申购，超过8万亿资金被冻结，远超上一轮IPO的发行规模。中字头巨无霸中国核电也位列本次IPO之中。招股说明书中显示，该股网上发行116730万股，发行价格3.39元，发行市盈率为22.29倍，顶格申购所需资金395.613万元，或对中小板市场造成明显的影响。

　　随着多头行情逐渐展开，场内资金总规模已相对稳定，增量资金不足以磨平IPO对于A股市场的抽血效应，加之新股发行速度提升、规模加大，上证指数也随着打新资金进出而剧烈波动。市场在经历连续两个交易日上涨后，短线资金已出现获利了结的心态。多头很难在资金撤离的情况下突破5000点关口，市场或维持宽幅震荡。此外，银行板块异动虽然给做空A股的阴谋论者有力回击，但银行股如连续性走强很可能引起中小板块的恐慌。

　　尽管央行重启正回购央行重启正回购有助于缓解资金面压力，但降准宽松效应以及地方债定向发行带来的利好出现边际效应递减，利率曲线面临上行压力。申万宏源证券认为，目前银行超储率位于高位，银行间资金面宽裕，而另一方面信贷需求不足，融资成本回落不明显。央行重启正回购实际上是在银行找不到交易对手的情况下，主动为银行提供一个投资渠道，从基本面上影响不大。

　　在6月份开门红后，市场不大可能出现顺势突破行情。建议投资者配置医药、消费、环保等防御型板块，对于仓位较低的投资者，市场的大幅调整便是很好的入场时机。

绩优基金

数据来源：赢富财经Choice数据，天天基金研究中心，截至日期：2015-06-01

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(责任编辑：DF058)