融资盘平仓或砸出养老金入市“黄金坑”

　　证监会6月12日宣布，就修订后的《证券公司融资融券业务管理办法》向社会公开征求意见(下称“新两融管理办法”)。同时，沪深交易所也同期就修订两融交易实施细则公开征求意见。对于任何一个新工具的监管，从严或宽松都不会是终点，健康、长效、合理、完善的机制，才是目标。融资融券业务的发展，正是如此。

　　一方面我们看到监管层降杠杆的决心明显，另一方面证监会主席肖钢提出：1。“改革牛”理论成立。2。市场不差钱。3。实体经济越差股市越涨的判断没道理，牛市建立在政府有能力保7%的预期基础上。一直以来，市场对证监会的调控措施如对“两融”降杠杆非常忌惮，指数的多次大级别调整都和管理层的“两融”降杠杆措施密切相关，市场担心管理层是否不认同牛市逻辑，而对牛市心生打压之意。目前来看，肖刚主席不仅认同“改革牛”理论，而且直言市场不差钱，表明管理层对目前的牛市逻辑是高度认可的。既然认可了“改革牛”，也就必定认可了牛市的合理性，某种程度上这是为“国家牛市”背书！既然管理层承认“改革牛”的理论，那么，监管措施的出发点肯定不是打压牛市，而是对可能破坏牛市的风险进行预防和监控，当然，对“两融”的监管措施理应在此之列。换言之，证监会对“两融”的监管措施，目的不是为了打压牛市，而是为牛市过热风险降温，这从长远角度是希望牛市慢行而长远的。

　　6月18日，在由基金业协会和青岛市人民政府联合举办的夏季论坛上，多位来自监管层、社保及公募基金人士对养老金入市的可能性进行探讨。其中，通过公募基金入市则成为当前养老金入市概率较高的渠道之一。有关养老金入市的想象天花板正在抬升。本周指数跌幅较大而消息面却异常平静，可见监管层认为暴跌在可控范围内。下半年投资行情依然看好，不要在“改革牛”中错失赚钱机会。

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数据来源：赢富财经Choice数据，天天基金研究中心，截至日期：2015-06-18

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(责任编辑：DF073)