证监会给A股市场吃定心丸(5)

　　===本文导读===

　　证监会再给股市下定心丸 称证金公司若干年不会退出

　　证金公司“稳定”职能明确 汇金受让部分持股保值增值

　　中国官方调整“救市”应急措施 A股逐步回归自我调节

　　证监会重申坚决打击 以“市值管理”为名的违法违规行为

　　证监会多举措促进并购重组市场化

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　　证监会再给股市下定心丸 称证金公司若干年不会退出

　　证监会新闻发言人邓舸表示，前段时间，证金公司买入股票维护证券市场稳定，今后若干年，证金公司不会退出，但一般不会入市操作。当市场出现剧烈波动，可能引发系统性风险时，证金公司将以多种形式维护资本市场稳定，近期，证金公司已协议转让方式向中央汇金公司转让了一部分股票，让其长期持有，这有利于更好维护市场稳定，发挥市场功能、发挥市场机制作用，为股市长期稳定发展提供支持。

　　记者注意到，证监会上述表态立刻引起了各方人士的高度关注。有评论人士称，证监会此举类似于央行当年成立汇金这个政府特设机构来解决四大行财务重组和政府注资问题，可以起到定海神针的作用。英大证券首席经济学家李大霄迅速转发了微博并在文章后面评论称：这是一个好办法，应该支持。

　　此前，在A股大幅下挫之时，证金公司出面大量买入股票，成功的稳定住了局势。之后，虽然市场回暖，但不少投资者担心成为证金公司的接盘侠，因此在参与交易时大多小心翼翼。一旦有证金公司持股变化的风吹草动，也立刻引起市场一遍躁动。如之前伊利股份披露前十名无限售条件股东情况，截至7月9日，证金公司持有公司3.71亿股；截至7月17日，证金公司持有公司2.63亿股。这一度被市场认为证金公司进行了大幅减持。对此，证监会连夜澄清称，证金公司并没有减持，只是将持股转移到了“一对多”账户。

　　不过，也有人对证金公司一般不会入市操作理解为其不再护盘。

　　记者注意到，这恐怕是投资者多虑了。邓舸还表示，证监会发布2015第21号公告，股市涨跌有其自身运行规律，一般情况，政府不干预，政府职责是建立公开、公平、公正的资本市场，保护投资者，尤其是中小投资者权益，促进市场稳定健康发展，但是在市场发生剧烈波动，可能促发系统性风险时，政府可以采取措施。这番表态无疑透露出监管层对稳定资本市场的坚决态度。

　　值得一提的是，最近一个月来，凡是能和证金公司扯上关系的上市公司，其股票基本都能顺势大涨。如梅雁吉祥(600868)，因证金公司成为其第一大股东，在短短9个交易日内，公司股价累计上涨129.49%。在证金公司明确表态不退出的背景之下，“证金公司概念股”的表现无疑更加值得期待。（来源：每日经济新闻）

　　证金公司“稳定”职能明确 汇金受让部分持股保值增值

　　今后若干年，中国证券金融股份有限公司不会退出，其稳定市场的职能不变，但一般不入市操作，当市场剧烈异常波动、可能引发系统性风险时，仍将继续以多种形式发挥维稳作用。

　　8月14日证监会新闻发布会上新闻发言人邓舸表示，今后若干年，中国证券金融股份有限公司不会退出，其稳定市场的职能不变，但一般不入市操作，当市场剧烈异常波动、可能引发系统性风险时，仍将继续以多种形式发挥维稳作用。

　　这也是证监会针对证金公司是否会退出市场等相关问题的首次官方表态。“证监会此次的官方表态说明，证金公司这一被认为是准平准基金的形式将成为长期的机制存在。”上海证券一位研究员表示。

　　长期机制

　　证金公司在此次救市行动中的首次亮相是在7月3日证监会新闻发布会上，新闻发言人张晓军表示，证监会决定证金公司将进行第三次增资扩股，现有股东进行增资将现有注册资本从240亿元增资到约1000亿元，另外增资扩股后中国证券金融股份有限公司还将多渠道筹集资金，用于扩大业务规模，维护资本市场稳定。

　　在此之前，证金公司的主要业务职责范围是，为证券公司融资融券业务提供转融通服务，对证券公司融资融券业务运行情况进行监控，监测分析全市场融资融券交易情况，运用市场化手段防控风险等。

　　在A股急跌之后，证金公司一跃成为中国版的“准平准基金”。

　　在此次官方表态之前，21世纪经济记者便从接近监管层的内部人士处了解到证金公司这一中国版的“准平准基金” 可能会以机制化的形态长期存在。

　　邓舸也在8月14日的新闻发布会上表示，前一段时期，中国证券金融股份有限公司入市购买股票，对于维护股市稳定、防范系统性风险发挥了积极作用。随着市场由剧烈异常波动逐步趋向常态化波动，应更加注重发挥市场自我调节的作用，通过深化改革不断完善市场的内在稳定机制。

　　市场人士认为，监管部门的上述表述，实际上肯定了证金公司的作用，并明确了今后的操作。

　　部分股票转让中央汇金

　　据相关统计，目前在前十大流通股股东中出现的证金公司名单已逾20只，从主板的南京高科(600064.SH)、伊利股份(600887.SH)等到中小板、创业板的利德曼(300289.SZ)，富安娜(002327.SZ)等。

　　随着证金公司持股的持续曝光，市场掀起了一股证金公司概念股的风潮，市场对于披露证金公司持股的公司蜂拥买入，其中以梅雁吉祥(600868.SZ)为代表。8月4日梅雁吉祥公布证金公司成为其第一大股东之后，公司股价如火箭般蹿升，截至8月14日的九个交易日内股价涨幅为130%。

　　炒作证金公司概念的主要是游资，如梅雁吉祥，从龙虎榜数据来看，炒作该股的有华泰证券成都蜀金路证券营业部、银河证券绍兴证券营业部等游资营业部。

　　再如中联重科(000157.SZ)，8月11日的涨停也是受到了游资追捧。当日买入中联重科的前五席位均为游资席位， 买入最多的是安信证券南昌胜利路营业部和国泰君安证券深圳益田路营业部。

　　北京地区一家基金公司的人士对记者表示，证金公司入股虽然在短期内会产生一波“脉冲效应”，但一些游资借此大肆炒作，操作手法异常凶猛，普通投资者应提高警惕。

　　而14日记者在新闻发布会上了解到，证金公司通过协议转让方式向中央汇金公司转让了一部分股票，由其长期持有，证金概念股可能要逐渐变成过去式。

　　邓舸表示，这样做有利于更好发挥中国证券金融股份有限公司稳定市场作用，也有利于更好恢复市场功能，发挥市场机制的作用，为股市长期稳定健康发展创造条件。

　　8月14日晚，中央汇金投资有限责任公司也进行了相应公告称：今日，汇金公司自证金公司受让了部分上市公司股票。汇金公司将秉承长期投资的理念，努力实现受让资产的保值增值。

　　“随着市场逐步趋向常态化波动，中证金公司资金的长期存在必然会影响市场潜在运行规律自主调节的功能发挥，甚至给投资者带来‘政策托底’的误导，助长市场对应急处置措施的依赖，而14日证监会的表态和证金公司转让股票的行为说明政策性资金在转移，类似证金概念股炒作这种行为将失去空间。”一位业内人士认为。(来源：21世纪经济报道)

　　中国官方调整“救市”应急措施 A股逐步回归自我调节

　　中国证券金融股份有限公司(下称证金公司)一直被视为维护A股稳定的“国家队”主力，其一举一动都备受关注。14日，证金公司再放大招，不仅向中央汇金公司转让了部分股票，并表态今后若干年不会退出，但一般不入市操作。

　　此间分析人士在接受中新社记者采访时表示，考虑到A股市场正走出异常波动的“非常时期”，官方此举旨在调整此前采取的“救市”应急措施，促使A股逐步回归自我调节，让市场发挥决定性作用。

　　14日，中国证监会发布公告表示，证金公司通过协议转让方式向中央汇金公司转让了一部分股票，由其长期持有。同时，证金公司稳定市场的职能不变，今后若干年不会退出，但一般不入市操作，当市场剧烈异常波动、可能引发系统性风险时，证金公司将继续以多种形式发挥维稳作用。

　　在申万宏源证券研究所市场研究总监桂浩明看来，面对6月份突如其来的暴跌，证金公司以“准平准基金”的身份在市场遭遇流动性枯竭危机时，迅速有效打开了市场失灵的局面，化解了可能出现的系统性风险。但随着市场逐步趋向常态化波动，证金公司资金的长期存在会影响市场潜在运行规律自我调节的功能发挥，甚至给投资者带来“政策托底”的误导，助长市场对应急处置措施的依赖。

　　“官方此举旨在调整此前采取的‘救市’应急措施，促使A股逐步回归自我调节，让市场机制发挥决定性作用。”桂浩明在接受中新社记者采访时说。

　　对此，武汉科技大学金融证券研究所所长董登新亦表赞同。董登新对中新社记者表示，证金公司的主要职能是为证券公司融资融券业务提供转通融通服务，调节证券市场的资金和证券的供给，考虑到目前市场融资的需求远超融券，证金公司根本没有必要持有那么多股票，不如通过与中央汇金的交易获得更多资金，方便在必要时能出好手。

　　针对在目前的时间点让A股回归市场逻辑是否合适的问题，桂浩明持肯定态度。桂浩明指出，“救市”主要还是为了缓解市场的流动性危机，而目前市场的流动性已得到一定的恢复，没有必要再持续救援；此外，当前指数接近4000点的点位要高于年初的水平，存在一定的缓冲空间，“目前A股应该说做好了回归市场驱动的准备。”

　　自8月份以来，A股多空博弈、交投水平都逐步回归较为正常的状态，沪深股指未见急跌、急涨，千股涨停和千股跌停的极端行情亦不再出现，投资者信心趋稳，指数总体上亦呈稳步上涨的趋势，具有代表性的上证综指14日再度飘红，8月以来已录得超过8%的涨幅。

　　值得注意的是，董登新则强调，随着应急措施的有序修正，相关的改革进程亦必须抓紧。包括对场外配资和程序性交易的规范等，但更重要的是稳步推进注册制的相关配套改革。

　　针对证金公司的系列对A股的影响，长城基金宏观策略研究总监向威达认为是中性偏多。向威达指出，首先，市场不再需要担心证金公司退出的问题，它已明确今后若干年不会退出；此外，尽管当天出现了股票转让，但考虑到中央汇金表态长期持有，且证金公司是通过场外渠道协议转让股票，而不是直接卖出给二级市场带来抛压，亦避免股指及投资情绪再度出现不必要的波动。

　　向威达进一步指出，回归市场不意味着监管层撒手不管，证金公司尽管提到一般不入市操作；但亦强调，当市场剧烈异常波动、可能引发系统性风险时，证金公司将继续以多种形式发挥维稳作用，投资者不必过分担忧。

　　针对A股未来的走势，向威达认为，目前市场处于相对稳定的状态，且证金公司的不离场也意味着未来不存在大跌的可能。(来源：中国新闻网)

　　证监会重申坚决打击以“市值管理”为名的违法违规行为

　　业内人士认为，未来，参与上市公司市值管理的各方将紧紧围绕上市公司核心，建立起市值管理的产业链

　　“目前，中国上市公司协会正在牵头推进市值管理的进一步研究工作。”在8月14日的新闻发布会上，证监会新闻发言人邓舸表示，为贯彻落实“新国九条”，证监会积极开展鼓励上市公司建立市值管理制度的相关调研工作。

　　邓舸介绍，根据前期调研，市值管理的主要目的是鼓励上市公司通过制定正确发展战略、完善公司治理、改进经营管理、培育核心竞争力，实实在在地、可持续地创造公司价值，以及通过资本运作工具实现公司市值与内在价值的动态均衡。

　　清科研究中心的一份报告指出，目前国内大多数市值管理方案，归根到底都是围绕着公司短期内的股价做文章，缺乏公司长期内在因素的优化，诸如公司治理、经营管理、投资者关系，国内市值管理还存在缺乏市值管理意识、缺乏市值管理战略、缺乏市值管理组织体系、缺乏市值管理考核等问题。

　　日前，以“上市公司+PE”为代表的市值管理模式成为业内关注的焦点。引入PE作为战略投资者、合作设立并购基金的模式，造就了多家上市公司股价的上涨。不过，值得注意的是，部分上市公司与PE以“市值管理”的名义，进行内幕交易、市场操纵等违法违规操作。

　　“上市公司和相关机构应正确把握市值管理的核心理念，绝不触碰虚假披露、内幕交易、市场操纵等‘高压线’。监管部门将依法支持上市公司开展市值管理，坚决打击以‘市值管理’为名进行的违法违规行为，维护公开、公平、公正的市场秩序。”邓舸强调。

　　上述报告认为，未来，参与上市公司市值管理的参与方将紧紧围绕上市公司为核心，建立起市值管理的产业链。其中，券商将为上市公司提供约定式回购、股权托管、大宗交易等服务；VC/PE投资机构将协助上市公司完成兼并与收购、产业整合；中介服务机构提供公关、法律、财务、咨询等服务。三类参与方将各司其职，为上市公司提供全方面的市值管理服务，进而为上市公司的股东创造价值。(来源：证券日报)

　　证监会多举措促进并购重组市场化

　　关于促进上市公司并购重组的举措，证监会新闻发言人邓舸14日表示，下一步，证监会将结合《证券法》修改和注册制改革，进一步取消和简化行政许可事项，优化审核流程，强化事中、事后监管。为确保基金互认工作顺利实施，中国证监会正积极协调相关部委尽快出台配套政策，同时，中国证监会也已正式受理12只香港互认基金的注册申请，相关注册审查工作正在稳步推进中。此外，中国上市公司协会正在牵头推进市值管理的进一步研究工作。

　　对于“在取消现金收购的重大资产重组行政许可后，监管层对促进上市公司并购重组、支持实体经济发展方面有哪些举措”的问题，邓舸表示，2014年，证监会配合全国人大修改了《证券法》，修订了《上市公司重大资产重组管理办法》和《上市公司收购管理办法》，取消上市公司收购报告书事前审核行政许可；对上市公司重大资产购买、出售、置换行为，除构成借壳上市外，全部取消审批；简化了要约收购义务豁免审批的情形；完善了并购重组股份定价机制；丰富并购重组支付工具，允许上市公司发行优先股、定向发行可转换债券实施并购。

　　邓舸指出，近期证监会采取多项举措，持续推进并购重组市场化改革。一是扩大配套募集资金比例，由不超过交易总金额的25%，提高到不超过拟购买资产交易价格的100%。二是继公开受理、反馈、重组委审议、审结等审核时点后，公开审核反馈意见，更好地接受社会监督。三是完善审核分道制，按交易类型分类审核。对市场化程度较高的第三方并购项目，安排批量集中上会，提高审核效率。四是协调推动财税部门完善并购重组税收政策，降低了企业所得税递延纳税标准，允许个人所得税5年内递延缴纳，大幅降低交易成本。

　　邓舸表示，下一步，证监会将结合《证券法》修改和注册制改革，进一步取消和简化行政许可事项，优化审核流程，强化事中、事后监管。依托企业兼并部际平台，优化并购重组市场环境，促进市场规范发展，更好发挥资本市场支持国民经济转方式、调结构的作用。

　　对于中国证监会与香港证监会两地基金互认的进展情况，邓舸表示，5月22日，中国证监会与香港证监会签署基金互认监管合作备忘录并发布《香港互认基金管理暂行规定》。根据该规定，基金互认工作于7月1日正式实施。为确保基金互认工作顺利实施，中国证监会正积极协调相关部委尽快出台配套政策。同时，中国证监会也已正式受理12只香港互认基金的注册申请，相关注册审查工作正在稳步推进中。

　　对于市值管理监管措施问题，邓舸表示，为贯彻落实“新国九条”，证监会积极开展鼓励上市公司建立市值管理制度的相关调研工作。根据前期调研，市值管理的主要目的是鼓励上市公司通过制定正确发展战略、完善公司治理、改进经营管理、培育核心竞争力，实实在在地、可持续地创造公司价值，以及通过资本运作工具实现公司市值与内在价值的动态均衡。上市公司和相关机构应正确把握市值管理的核心理念，绝不触碰虚假披露、内幕交易、市场操纵等“高压线”。监管部门将依法支持上市公司开展市值管理，坚决打击以“市值管理”为名进行的违法违规行为，维护公开、公平、公正的市场秩序。目前，中国上市公司协会正在牵头推进市值管理的进一步研究工作。

　　此外，邓舸透露，证监会将开展证券期货经营机构信息技术专项检查。今年初，证监会制定了2015年度证券期货经营机构现场检查工作计划。按照既定安排，证监会拟于8月中旬对部分证券期货经营机构进行信息技术专项检查。检查涉及证券、基金、期货经营机构(含相关子公司)信息技术系统管理及运行安全等事项。

　　一是检查对象的信息技术系统管理情况，信息技术系统、网络通信等是否符合安全性、合规性要求，是否全面梳理各个业务环节的信息技术风险，建立必要的信息技术风险识别、监测、防范机制。

　　二是证券期货经营机构落实《关于加强证券公司信息系统外部接入管理的通知》及《关于清理整顿违法从事证券业务活动的意见》的情况，并查找公司可能存在的问题及原因。

　　邓舸表示，检查中，对证券、基金、期货经营机构的资产管理等业务的开展情况也会予以关注。对证券违法违规行为，证监会将一如既往，依法查处，坚决打击，切实维护正常市场秩序，保护投资者利益。(来源：中国证券报)

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