绩优基金逐步加仓 价值股成布局首选

　　随着去杠杆导致的普跌结束，A股也终于出现了久违的横盘震荡走势，然而当投资者对后市能否上涨心存疑虑的时候，一些先知先觉的基金却已经慢慢开始布局价值股了。

　　对机构的调查显示，多数公私募基金均表示去杠杆进程已过大半，而四季度积极财政也基本无悬念，在年底保增长和春节消费的刺激下，大消费与新能源 、基建等正在成为基金中期布局的重点。

　　机构谨慎 优质板块成布局首选

　　在6月15日到8月底的这段时间里，A股可谓经历了有史以来最惨烈的暴跌时期，短短两个多月里沪指的最高跌幅就达45%，而巨大跌幅也让众多投资者对A股变得心灰意冷。据媒体报道，截至7月底，开放式股票型和混合型基金总份额为25843亿份，比6月底大幅减少6989亿份，份额缩水比例达到21.29%，8月份则继续减少了2825亿份，降幅为10.93%。

　　尽管在最近一个月里，A股的各主要指数跌幅均明显减少，甚至走出了横盘整理形态，但多数投资者依然对后市十分谨慎。泽泉投资总监辛宇就表示，很多股票的估值还是很贵，下跌的时候不言底，其目前选择做右侧交易，等底部走出来再慢慢买。据中国经济网记者了解，目前持这种观点的机构不在少数。

买基金进可攻退可守

数据来源：赢富财经Choice数据，天天基金研究中心，截至日期：2015-09-24

　　但与此同时，也有一些激进的机构已经开始逐步建仓了。和聚投资基金经理于军表示，市场短期是震荡筑底的态势，市场信心还需要一段时间来恢复，但中长期牛市条件还在，目前位置可以逐渐建仓了。一可圣达投资的贾征伟表示，其在3200点以下开始逐渐买入了，目前仓位在80%左右，当大盘企稳后将会满仓。

　　从建仓品种上看，主要还是集中在了价值股和符合政策发展方向的产业上。比如最近1个月里，公募基金就持续增持贵州茅台的股票。据报道，自8月25日大盘宽幅震荡以来的17个交易日里，以基金为首的主力资金合计买进贵州茅台 16.53亿元，有12个交易日净买入贵州茅台，其中有8天机构资金净流入额超过1亿元。9月2日、14日主力机构分别增筹该股4.42亿元、4.08亿元。从基金公司来看，6只易方达系基金合计持有该股303.47万股，持股市值合计7.82亿元，成为目前持有贵州茅台市值规模最大的基金公司。

　　低仓位为市场反弹提供条件

　　据了解，从9月开始，部分前期几乎空仓的绩优基金就开始逐步加仓，9月初年内股基第5名的长盛电子信息主题基金，在6月份全部清空之后，前两周开始加仓，并且仓位迅速接近满仓状态。截至9月22日，年内业绩已经攀升到第二名。年内股基第三名的益民服务领先基金，从5月下旬基本空仓后，最近也开始逐步加仓；另一只绩优基金新华行业灵活配置混合A，从7月初几乎空仓至今后，上周已经开始建仓。

　　深圳一位基金经理表示，在上一周的持续震荡行情中，每次急速杀跌，总能在很短的时间内调整回来，“在清理配资及国家队救市告一段落的背景下，这只能解读为是市场的自身力量在发挥作用。”

　　“短期来看近期是一个熊市，但从长周期的角度来看，资本市场作用会发挥出来，创新的力量依然在。” 森瑞投资总经理林存对记者表示，一些质地较好的股票经过大幅下跌后价值凸显，如果看五年以上，投资价值已经很客观。随着杠杆的逐步出清，投资环境得到净化，市场正在回暖，虽然有反复，但还是会慢慢走好。

　　北京一家大型公募基金的主要负责人向媒体透露，根据他们的模型测算，目前公募偏股型基金的整体仓位在65%-70%左右，往上还有较大的存量加仓空间，而这也会成为新一轮主要的做多动能。数据显示，截至9月19日，偏股型基金仓位为70.68%，其中，股票型基金和混合型基金的仓位分别为87.01%和69.37%，较8月末的87.20%和70.23%均有小幅下降。目前，公募基金仓位总体处于历史中位水平。

　　有分析认为，在稳增长的目标下，货币政策持续宽松，而积极的财政政策在四季度也有望接棒。根据年初计划，电网、铁路、水利、电信投资前7个月完成率仍较低，仅完成35%，预计国开行下半年将总体投放数万亿元贷款，长债配合银行贷款，有望撬动4倍资金，重点投入领域包括地下管廊、水利环保、铁路轨交、旧城改造、现代物流，以及确实能够短期见效的新兴产业 。因此随着稳增长目标的实现，四季度经济有望企稳回升。

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(责任编辑：DF058)