基金仓位继续上升 满仓踏空调仓难

　　投资概要一周基础市场动态：

　　大盘本周狂飙，沪指涨逾200点，剑指3000点。风格上，上演大象狂舞，蓝筹风格表现非常强势，其中上证180、上证50等蓝筹风格指数涨逾12%，成长风格表现稍弱。行业方面，除机械、交通工具下跌外，保险、券商、有色等周期性权重股涨幅居前。大盘如此强势，但全无经济基本面支撑，汇丰和官方PMI数据继续显示目前经济低迷，虽然央行继续暂停正回购，维护资金面态度明显，同时存款保险制度意见稿发行、国企改革新进展、土改继续推进等热点不断，但本周市场大涨主要在于投资者情绪高昂，对后市预期较高而产生的信心膨胀。

　　一周基金仓位变动：

　　本周基金仓位继续上升。虽然目前经济下行压力仍大，但央行继续维护资金面宽松，存款保险制度、国企改革等热点不断，特别在降息过后，投资者情绪大幅提升，信心膨胀。虽然本周基金仓位继续上升，但蓝筹股由于前期涨幅较大面临一定风险，使得大多偏爱成长股的基金经理们满仓踏空的同时，面临调仓换股难的窘境。

　　一周基础市场洞察：大象狂舞，沪指剑指3000点

　　大盘本周狂飙，沪指涨逾200点，剑指3000点。风格上，上演大象狂舞，蓝筹风格表现非常强势，其中上证180、上证50等蓝筹风格指数涨逾12%，成长风格表现稍弱。行业方面，除机械、交通工具下跌外，保险、券商、有色等周期性权重股涨幅居前。大盘如此强势，但全无经济基本面支撑，汇丰和官方PMI数据继续显示目前经济低迷，虽然央行继续暂停正回购，维护资金面态度明显，同时存款保险制度意见稿发行、国企改革新进展、土改继续推进等热点不断，但本周市场大涨主要在于投资者情绪高昂，对后市预期较高而产生的信心膨胀。

　　一周基金仓位动向：基金仓位继续上升，满仓踏空调仓难

　　本周基金仓位继续上升。虽然目前经济下行压力仍大，但央行继续维护资金面宽松，存款保险制度、国企改革等热点不断，特别在降息过后，投资者情绪大幅提升，信心膨胀。虽然本周基金仓位继续上升，但蓝筹股由于前期涨幅较大面临一定风险，使得大多偏爱成长股的基金经理们满仓踏空的同时，面临调仓换股难的窘境。

　　偏股方向基金仓位动向：仓位整体继续上升，再创历史高位。12月4日仓位测算数据显示，偏股方向基金本周仓位明显上升。可比主动股票基金加权平均仓位为90.47%，相比前周上升1.22%；偏股混合型基金加权平均仓位为85.21%，相比前周上升1.69%；配置混合型基金加权平均仓位73.12%，相比前周上升1.23%。测算期间沪深300指数涨12.7%，仓位有明显被动变化。扣除被动仓位变化后，偏股方向基金主动变化微弱（图表2）。

　　偏债方向基金仓位动向：保本型股票仓位上升明显。其中，保本基金加权平均仓位19.77%，相比前周上升2.43%；债券型基金加权平均股票仓位8.48%，相比前周上升0.65%；偏债混合型基金加权平均仓位22.30%，相比前周仓位上升0.78%（图表2）。

　　不同规模基金仓位动向：各规模基金亦明显增仓。三类偏股方向主动型基金中，大型基金加权平均仓位87.58%，相比前周上升1.33%。中型基金加权平均仓位88.68%，相比前周上升1.37%。小型基金加权平均仓位85.16%，相比前周上升1.34%（图表3）。

　　基金增减仓数量变化：减仓基金数量明显增加。从具体基金来看，本周减仓基金数量明显增加。扣除被动仓位变化后，有22只主动增持幅度超过2%，其中0只基金主动增仓超过5%；而与此同时，40只基金主动减仓幅度超过2%，其中1只基金主动减仓超过5%。

　　基金仓位水平分布：只有重仓基金占比继续增加。重仓基金（仓位>85%）占比57.72%，相比前周上升3.52%；仓位较重的基金（仓位75%~85%）占比17.45%，占比下降0.84%；仓位中等的基金（仓位60%~75%）占比为9.06%，占比下降2.18%；仓位较轻或轻仓基金占比15.77%，占比下降0.50%。

　　分公司仓位操作动向：本周基金公司继续保持一致加仓。从具体基金公司来看，所有基金公司保持高度一致加仓。大型基金公司方面，南方、大成、华夏加仓幅度较大；中大型基金公司方面，万家、鹏华、华安加仓幅度居前；中小型基金公司方面，浙商、益民、融通、新华等加仓幅度较大，信诚、天治、国泰等加仓幅度较小。从具体基金来看，加仓幅度较大的基金并无明显的风格特点，既有如新华资源、易方达资源等蓝筹风格基金，也有如长盛红利、纽银策略优选等成长风格基金，减仓幅度较大的多为偏好成长股配置的基金。

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