王群航建议：投资分级新基金尽量不认购

　　当前，分级基金作为市场的投资热点，且作为一个创新品种，在实际的投资运作过程中，有些做法非常值得商榷：

　　第一，极有可能是零仓位、或者低仓位上市，并有越来越多之势。相关基金的上市公告书显示，有多只分级基金在信息披露截止日期时的股票投资仓位为零。这些基金有：西部利得西部利得中证500等权重指数分级（爱基,净值,资讯）、安信中证一带一路主题指数分级、鹏华中证一带一路主题指数分级，等等。王群航认为，零仓位或者低仓位上市，对于投资者不利。相关分析，笔者已有专门的文章写过。

　　第二，核心资产仓位底限正越来越低。例如，鹏华中证高铁产业指数分级、鹏华中证新能源指数分级这两只新基金对于未来的股票投资有这样的描述：“基金的投资组合比例为：投资于股票部分的比例不低于基金资产的80%，其中投资于标的指数成份股及其备选成份股的比例不低于非现金基金资产的80%。”到底是总资产，还是净资产，对于这样的常识性错误，这没有时间做追究。这里暂时只关注本文的主要问题：在指数基金里，非现金资产通常就是股票，前一个“80%”，后一个“80%”，合在一起，那就是说，这两只新基金在未来的投资的时候，对于成份股和备选成份股持有比例的底限将在64%。如此低的核心资产配置底限，或将会有什么样的潜在危害可能呢？

　　之所以会出现分级基金降低核心资产配置仓位底限的情况，或许与标的指数的市场容量有关，毕竟行业经过一而再的细分之后，标的证券的数量会理所当然地会有所减少。但是，面对这种客观存在的市场现实，相关基金公司的做法不是去主动地、动态地控制基金规模的上限，而且采取降低核心资产配置比例的方法，其根本出发点，还是在于基金公司自身的管理费收入，而非投资者的根本利益。对于这种情况，大家可以接受吗？

　　总之，由于近期分级基金上出现的一些值得商榷的新情况比较多，比较复杂，因此，郑重地建议广大投资者：第一，最好不要参与认购；第二，谨慎参与这些基金的二级市场交易。其实，分级基金是我多年来一直重点推荐的产品类型之一，现在给出这样的一般性投资建议，实属无奈。