基金：结构性牛市可期 智联主题受关注

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　　临近年底，站在当前“收获与播种”的重要时间窗口，对于后市，基金经理表示，以资金因素驱动的牛熊市已经远去，A股将重启新征程。在未来经济平稳的前提下，A股结构性牛市可期，其中，以互联网+和工业4.0为核心的智联主题投资机会值得重点关注。

　　结构性牛市仍可期

　　临近年底，投资者们迎来了今年投资的最后冲刺。站在当前“收获与播种”的重要时间窗口，以及“进二退一、一步三摇”市场走势背景，基金并不悲观。银河智联主题拟任基金经理神玉飞表示，以资金因素驱动的牛熊市已经远去，A股将重启新征程。在未来经济平稳的前提下，A股结构性牛市可期。

　　国寿安保基金经理张琦认为，权益类资产仍是较好的配置方向。现在的流动性非常宽裕，然而实体经济下行压力仍然较大，企业投资意愿不强，实体经济对货币的吸纳效果不佳，具有成长性或稀缺性的资产将持续受到资金追捧。短期内，经历过前期的剧烈调整，投资者信心尽管仍然较为脆弱，但很多上市公司的估值进入相对合理的中长期价值区间，现在是较好的布局时机。

　　九泰基金则指出，国内外扰动因素增多，不确定因素增加将驱动避险情绪上升，短期内市场调整压力加大。考虑到10月份外汇占款数据显示资本流出压力进一步降低，而本月底人民币加入SDR基本已成定局也意味着汇率风险降低，后续稳增长将继续保持（甚至加码），预计市场深度调整发生的概率很小。

　　国家统计局数据显示，2012年-2014年，我国GDP增速分别为7.7%、7.7%和7.4%，而今年三季度的最新GDP增速为6.9%，首次跌破7%。对此，神玉飞表示，始于1978年的农村联产承包责任制改革拉开的改革大潮直接推动了经济过去三十几年的辉煌增长，在经历了激荡三十多年后，经济增长趋势放缓是当前必须接受的现实。

　　这并不代表A股就没有机会。“2010年到2014年，国内GDP增速分别为10.6%、9.5%、7.7%、7.7%和7.3%；而市场表现最好的两年恰恰是经济增速平淡的2013、2014年。”神玉飞指出，回顾本轮牛市，推动市场上涨的因素主要是以融资为代表的资金驱动，盈利周期并未对上轮牛市产生任何影响。 因此，改革红利推动的有基本面支撑的结构性牛市值得继续寻找!

　　神玉飞所指的改革红利主要涉及六大领域，包括“一带一路”、国企改革、土地流转、盘活存量债务、资产证券化和盘活地方资源，而上述改革红利也将成为推动未来A股市场向上的重要力量。与此同时，神玉飞更看好成长性行业的未来表现和以互联网+、工业4.0（中国制造2025）为核心的智联主题。

　　关注智联主题

　　“传统行业依然低速增长，成长行业有望成为亮点，即使假设以创业板和中小板为代表的成长性行业2016年盈利增长维持在20%以上，考虑到传统行业10%左右的盈利增长，2016年全部A股盈利增速大概率维持15%左右。”神玉飞进一步指出，工业4.0即制造2025战略是提升我国制造业竞争力的关键，而互联网+已经并将继续提升我国社会竞争力。因此，作为已上升到国家战略高度的规划，互联网+和工业4.0所蕴含的投资机会值得重点关注。

　　在2015年政府工作报告中，“互联网+”正式上升到国家战略。李克强总理也多次在不同场合对“互联网+”撑起中国经济新形态寄予厚望。以“互联网+”深度改造传统行业，促进产业跨界升级，进而助力经济转型升级。业专家表示，投资者应跟随政府规划寻找投资机会，追求相关产业的长期成长收益。

　　工业4.0方面，在月初国新办举行的新闻发布会上，工信部部长苗圩表示，经过研究，围绕“中国制造2025”制定了专项规划体系，大体上一共是34项规划。总的是“中国制造2025”，下面细分领域和行业里面大概要制定33个专项规划。此外，苗圩表示，按照计划进度，明年这些规划能够陆续出台并且实施。

　　分析人士表示，在制造业转型升级的大趋势以及“中国制造2025”战略的指导下，智能制造领域将迎来势不可挡的快速发展期。而预计明年陆续出台实施的33个专项规划，一方面对行业整体以及细分领域带来实质性政策的支持，另一方面也为相关上市公司股价反复表现带来了基本面支撑，因此，可以预见在相当长一段时间内智能制造概念股将成为市场中的持续热点。

　　据悉，基于对互联网+和工业4.0主题的看好，银河基金年终力推的新品——银河智联主题灵活配置型基金，而新基金将由神玉飞担纲管理。

　　好买基金研究中心认为，中国迫切需要转型，但转型中存在着巨大的变革机会。“工业4.0”近期更是飞速进展。各路资本闻风而动，智能制造板块前期已经出现不止一次波段上涨。而目前，国内传统制造业萎缩、人口红利渐渐消失，制造业转型升级已经势在必行。涉及到基金投资上，投资者可重点关注工业4.0主题基金，如：工银高端制造股票、富国高端制造行业股票（爱基,净值,资讯）、鹏华先进制造股票（爱基,净值,资讯）等。