基金机构"双线"布局成长股 2015年等风来

　　基金机构“双线”布局成长股

　　蓝筹抑或成长？2015年的风口到底在哪里？这是2014年年末投资人最为关注的话题。

　　蓝筹风潮正盛，一个最可成为注脚的例子是，由于重仓蓝筹，福建滚雪球这匹黑马或将逆袭成为今年私募冠军。而2015年券商热推的21只金股榜单中，蓝筹也占大多数席位。

　　坚守成长股的机构，这个冬天却分外难过。不过，2015年，他们仍相信，资金大潮退去之后，真正代表未来趋势的行业和股票才值得长期持有。

　　2015年，风也许仍无定向，但找到有价值的猪，风，总会来的。

　　年末蓝筹股的暴涨行情，让坚守成长股的基金经理在最近半个月陷入了“冰窟”般的煎熬状态。

　　自12月16日至30日，创业板综指在11个交易日下跌229.30点，跌幅达到12.77%。同期，中小板综指下跌734.74点，跌幅达8.78%。对重仓成长股的基金而言，这段时间不是“满仓踏空”，而是“满仓亏钱”。

　　面对蓝筹暴涨、成长杀跌的结构性行情，一批坚定看好的成长股基金经理仍在年末积极调整持仓，布局2015年成长股的机会。

　　据21世纪经济报道记者调查了解到，目前机构布局成长股分两条主线：一条是寻找基本面优良、估值便宜的大市值白马成长股，如消费、医药；另外一条是循着经济转型的主线，投资行业空间更大、高估值的小市值成长股，如移动互联网、自动化装备、环保等。

　　潜伏“经典成长”

　　同样是看好成长股，但不同风格的机构选股偏好有明显差异，其中一类机构在当前位置布局的是代表着“经典成长”的大市值白马股。

　　“传统行业的一批白马龙头公司，如蓝色光标(300058.SZ)、海康威视(002415.SZ)、杰瑞股份(002353.SZ)、大华股份(002236.SZ)等，它们是今年市场表现最熊的一批股票。”一位管理着60亿规模基金的成长风格基金经理陈林(化名)透露，其近期正加仓这类白马成长股。

　　蓝色光标、大华股份、海康威视等标的是创业板和中小板中的大市值成长股，亦是2013年表现最好的一批股票。但自2014年年初开始，市场偏好转向“小而美”，各路资金纷纷抛弃百亿市值的白马成长，转而追逐市值50亿以下的中小成长股。

　　“年初大家抛弃白马成长股，主要是因为它们的市值已经到100亿甚至是200亿，股价上涨的弹性不足。”陈林表示，但这批股票基本面并不差，只是略低于市场乐观时的预期。

　　在机构看来，2014年表现最好的是市值50亿以下的成长股，其次是大盘蓝筹股，表现最差的是白马成长股。而经过长达一年的调整后，这批股票估值已下降至2015年的15-18倍。

　　“无论是周期类的大票，还是并购重组的小票，都已涨过一轮了。现在场内资金都在挖掘估值低、滞涨的品种，这类股票明年肯定有机会。”陈林介绍。

　　除杰瑞股份、海康威视等中小板和创业板的龙头公司外，主板的消费、传统医药等行业也被归类为经典成长股。

　　“传统的医药白马股，如云南白药(000538.SZ)、东阿阿胶(000423.SZ)等最近一年涨幅落后于大盘，估值回落到明年20多倍的水平。”华南一位基金经理表示，四季度以前，很多医药股的增长只有20%以上，但估值达到30多倍，他一直不愿意去配医药股。但经过这一轮调整后，医药估值回到其“内心可以接受的位置”。

　　记者了解到，业内有些前期重仓蓝筹股的基金经理减掉金融等强周期板块，将部分资金布局在医药消费股。

　　“券商保险等金融股短期涨幅巨大，堆积了大量的融资盘，近期波动会非常剧烈。”深圳一位基金经理透露，其近期配置了十几个点医药股。

　　“现在正是买医药股比较好的时机。我研究过很多国家医药板块与市场联动的特点，发现其上涨或下跌阶段的表现会滞后大盘3个月左右。”上海一位私募基金总经理表示。(21世纪经济报道)