每周策略：上涨逻辑不变 后市继续看高_证券之星

　　众禄基金研究中心核心观点：

　　证券市场：

　　本周市场震荡反弹。在上周五暴涨暴跌余波以及本周22只新股上市申购的负面影响下，市场在周一延续弱势回调态势，而周中两个交易日缩量震荡整理，新股申购进入尾声令市场资金面紧张局面缓解，股指在权重板块集体拉升下展开百点反弹，并于周五创下收盘新高。整体来看，经过短暂休整之后，股指再度延续升势，市场延续风格轮动，中小板和创业板表现要好于主板市场。全周上证指数波动区间为3191-3400，向上溢出众禄指数预测范围，上穿40点，下差29点，震级为4级。

　　众禄基金研究中心观点：

　　经济继续处于下行调整周期中，但股市的经济晴雨表功能并未充分展现，经济基本面对牛市行情的干扰有限，偏暖的政策面、资金面和全面深化改革成为市场向上运行的三驾马车。经过短暂休整之后，股指重回上升通道，牛市行情将会继续向上展开。基本逻辑包括：（1）货币政策宽松有助于市场流动性宽裕。央行续作2800亿MLF，央行表示继续稳健的货币政策，保持流动性合理充裕，释放货币宽松信号.（2）疲弱的经济数据将倒逼管理层继续加大稳增长力度。2014年我国进出口同比增长3.4％，2014年末M2增长12.2％，2014年全社会用电量同比增3.8％，数据均未达预期，经济下行压力依然较大，稳增长政策料会继续加码；（3）增量资金跑步入场，源头活水灌溉牛市。去年12月4家机构获QFII资格，10机构获RQFII资格；上周两市新增开户数55.08万户，新增开户数继续保持高位；证券市场保证金净流入1058亿元，结束了继续两周的净流出状态；新股申购窗口期关闭，解冻资金有望回流市场；（4）改革红利持续涌出，激活市场做多热情。国务院在周三公布实施养老保险制度改革，由机关按月供款20％，雇员供款8％，共同建立养老金储备，每年将有约4000亿元养老金流入金融市场。经过短暂休整之后，股指重回上升通道，牛市行情将会继续向上展开，建议投资者继续维持较高的偏股型基金配置比例，选股能力较强的主动管理型偏股基金和指数基金可重点关注。

　　基金市场：

　　2015年01月09日至2015年01月15日，开放式偏股型基金平均上涨1.44％，同期上证指数上涨1.31％。开放式偏股型基金收益率分布在14.42％到-7.22％之间，宝盈新价值混合涨幅最大，华安中证高分红指数增强跌幅最大。分类来看，主动股票型基金平均上涨1.86％，指数型基金平均上涨0.78％，混合型基金平均上涨1.47％，债券型基金平均上涨0.53％。

　　基金投资策略：

　　（1）偏股型基金：经过短暂休整之后，股指重回上升通道，牛市行情将会继续向上展开，建议投资者继续维持较高的偏股型基金配置比例，选股能力较强的主动管理型偏股基金和指数基金可重点关注。（2）债券型基金：支持债券市场趋势向上的经济、通胀、政策、资金等环境没有发生显著的变化。债券市场中长期温和反弹基础未变。保守的投资者可以关注债券配置风格比较灵活的品种，积极的投资者可以关注对股指参与力度比较高的品种。（3）QDII基金：近期制造业PMI、服务业PMI以及景气指数均出现下滑，意味着美国经济增长势头正在减弱。美联储12月纪要基本符合预期。美股短期维持震荡盘整走势的概率比较高。考虑到美国成熟的资本市场制度以及稳定的经济和证券市场结构，美股QDII仍然是中长期资产配置的重要工具。（4）货币基金、理财债券基金：目前中国经济下行压力依然较大，预计管理层或继续维持宽松货币政策，以引导市场无风险利率下行。市场流动性宽松状态延续，货币市场基金收益下行压力依然存在。但央行宽松政策的目的在降低社会融资成本，即非对称降息可能还是主要的方式；商业银行为减轻吸收存款压力，也不会对存款利率进行明显的下调。且考虑到利率市场化进程的推进，资金利率也不会出现持续性的下降。投资货币市场基金和短期理财债券基金仍有望获得稳定收益。关注工银货币、南方现金增利等。

　　一、上周市场回顾

　　本周上证指数收于3376.50点，位于周均线上方80.55点，较前一周3285.41点上涨91.09点，涨幅2.77％。本周上证成交额为16299.00亿，较前一周的23765.00亿减少31.40％，形态为缩量反弹。（本周深证成指收于11532.80点，上涨1.84％；中小板指收于5890.85点，上涨3.95％；创业板指收于1639.56点，上涨5.56％）。本周上证波动区间为3400.32-3191.58，幅度为208.74点，与前一周波动幅度（149.95）相比扩大39.20％。

　　本周大盘指数收于3029.33点，上涨2.84％；中盘指数收于3700.20点，上涨2.12％；小盘指数收于4369.67点，上涨1.81％。沪深个股上涨和下跌家数比接近8:5，有6.04％的个股涨幅超过10％，只有0.34％的个股跌幅大于10％。个股算术平均14.80元，较前一周上涨2.15％，涨幅小于上证指数。本周股指探底回升，权重板块涨跌分化，中小板与创业板股票相对活跃，市场偏向中小盘、成长风格。

　　二、本周信息解读

　　时间财经信息市场影响

　　星期一

　　（2014-1-12）本周每日打新 22股冻结资金料逾2万亿利空

　　保监会规范险资两融试点 并非禁止险资参与两融利好

　　去年12月4家机构获QFII资格 10机构获RQFII资格利好

　　星期二

　　（2014-1-13）央行续作2800亿MLF 机构称释放货币宽松信号利好

　　上周A股新开户55万户 新年首周投资者入市热情未减利好

　　星期三

　　（2014-1-14）国务院：事业单位建立与企业相同养老 保险制度利好

　　国务院：设立400亿国家 新兴产业创业投资引导基金利好

　　星期四

　　（2014-1-15）央行：2014年末M2增长12.2％ 全年新增贷款9.78万亿中性

　　央行：继续实施稳健货币政策 保持流动性合理充裕利好

　　星期五

　　（2014-1-16）2014年全社会用电量55233亿千瓦时 同比增3.8％利空

　　深交所：1月19日跨境ETF和跨境LOF“T+0”回转交易中性

　　三、下周市场预测

　　经济继续处于下行调整周期中，但股市的经济晴雨表功能并未充分展现，经济基本面对牛市行情的干扰有限，偏暖的政策面、资金面和全面深化改革成为市场向上运行的三驾马车。经过短暂休整之后，股指重回上升通道，牛市行情将会继续向上展开。根据众禄指数系统预测，下周上证指数波动区间为3480-3270，阻力区间3480-3335，支撑区间在3335-3270，市场重心上涨至3335（上周3305）。

　　四、众禄投资策略

　　1、经过短暂休整之后，股指重回上升通道，牛市行情将会继续向上展开，建议投资者继续增加对偏股型基金的配置，选股能力较强的主动管理型偏股基金和指数基金可重点关注。

　　2、众禄最优新基金—国投瑞银瑞利（161222）：普通投资者参与定增神器.